Money and banking

# Money and banking ## Objectifs et prérequis **Objectifs** : À la fin de ce chapitre, l'élève sera capable de : - Définir la monnaie et ses fonctions essentielles. - Expliquer la demande et l'offre de monnaie ainsi que leur détermination. - Analyser la valeur de la monnaie, l'inflation et la déflation. - Décrire le fonctionnement des banques commerciales, y compris leur bilan et la création de crédit. - Comprendre le rôle de la banque centrale, notamment la BEAC dans le contexte camerounais. - Identifier les autres institutions financières opérant au Cameroun. - Appliquer les concepts théoriques à des exercices pratiques, y compris des études de cas. **Prérequis** : Notions de base en économie (offre et demande, marchés), compréhension des fonctions économiques élémentaires, familiarité avec les concepts de revenu, de prix et de taux d'intérêt. --- ## Introduction La monnaie et le système bancaire sont au cœur de l'activité économique moderne. Ils facilitent les échanges, permettent l'accumulation de capital, influencent les niveaux de prix et orientent l'allocation des ressources. Ce chapitre explore les fondements théoriques de la monnaie, son rôle dans l'économie, le fonctionnement des banques commerciales et centrales, ainsi que les mécanismes de création de crédit. Une attention particulière est portée au contexte camerounais, notamment à travers l'étude de la BEAC et des institutions financières locales. --- ## I. Fundamental notions of money (Part 1) La monnaie est tout actif largement accepté en paiement pour des biens et services ou en règlement de dettes. > **À retenir** : La monnaie doit posséder quatre caractéristiques essentielles : durabilité, portabilité, divisibilité et uniformité. Elle remplit trois fonctions principales : 1. **Moyen d'échange** : élimine le besoin de double coincidence des souhaits. 2. **Unité de compte** : fournit une mesure commune pour exprimer la valeur des biens et services. 3. **Réserve de valeur** : permet de transférer du pouvoir d'achat dans le temps (à condition qu'elle conserve sa valeur). **Exemple résolu** : Dans une économie de troc, un boulanger voulant acheter du lait doit trouver un éleveur qui veut du pain. Cela est difficile. Avec la monnaie, le boulanger vend son pain contre de l'argent, puis utilise cet argent pour acheter du lait chez n'importe quel vendeur acceptant la monnaie. **Exercice d'application** : Pourquoi une pierre rare ne peut-elle pas servir de monnaie efficace dans une économie moderne ? **Corrigé** : Bien qu'elle soit durable et uniforme, une pierre rare manque de portabilité (difficile à transporter) et de divisibilité (on ne peut pas facilement la diviser en petites unités pour des transactions mineures). Elle ne remplit donc pas les caractéristiques nécessaires. --- ## II. Commercial Bank Une banque commerciale est une institution financière qui accepte des dépôts du public et accorde des prêts, tout en créant de la monnaie scripturale. > **À retenir** : Les banques commerciales sont des intermédiaires financiers : elles transforment l'épargne en investissement. Leur activité principale repose sur la transformation des dépôts à vue (passif) en prêts à moyen ou long terme (actif). Elles gagnent leur revenu principalement grâce à l'écart entre le taux d'intérêt débiteur (sur les prêts) et le taux débiteur (sur les dépôts). **Exemple résolu** : Une cliente dépose 1 000 000 FCFA sur son compte courant. La banque garde 100 000 FCFA en réserves (taux de réserve obligatoire de 10 %) et prête 900 000 FCFA à un commerçant. Ce dernier utilise le prêt pour acheter des marchandises auprès d'un fournisseur, qui dépose les 900 000 FCFA sur son propre compte. La banque peut alors prêter 810 000 FCFA (90 % de 900 000), et ainsi de suite. **Exercice d'application** : Si le taux de réserve obligatoire est de 12 %, quelle est la part maximale d'un dépôt de 500 000 FCFA que la banque peut prêter ? **Corrigé** : Réserves obligatoires = 500 000 × 0,12 = 60 000 FCFA. Montant pouvant être prêté = 500 000 – 60 000 = 440 000 FCFA. --- ## III. Further studies 1: Cheques Un chèque est un ordre écrit, signé par le tireur, ordonnant à sa banque de payer une somme déterminée à un bénéficiaire ou au porteur. > **À retenir** : Un chèque n'est pas de la monnaie, mais un moyen de paiement scriptural qui transfère la propriété d'un dépôt bancaire. Il comporte plusieurs éléments essentiels : la date, le nom du bénéficiaire, le montant en lettres et en chiffres, la signature du tireur, et le nom de la banque tirée. **Exemple résolu** : M. Kamga écrit un chèque de 250 000 FCFA à l'ordre de Mme Nkoumou, daté du 5 avril 2024, signé, tiré sur la Banque Commerciale du Cameroun (BCC). Mme Nkoumou dépose ce chèque à sa banque (Banque Internationale du Cameroun - BIC). La BIC présente le chèque à la BCC pour paiement. La BCC vérifie la provision, débite le compte de M. Kamga de 250 000 FCFA, et crédite celui de Mme Nkoumou via le système de compensation. **Exercice d'application** : Que se passe-t-il si un chèque est présenté pour paiement alors que le compte du tireur est insuffisamment provisionné ? **Corrigé** : La banque tirée refuse le paiement. Le chèque est retourné impayé avec la mention « défaut de provision ». Le bénéficiaire peut alors poursuivre le tireur pour recouvrement, éventuellement avec des pénalités. --- ## IV. The balance sheet of a commercial bank Le bilan d'une banque commerciale présente ses actifs (emplois) et ses passifs (ressources) à une date donnée. Il doit toujours être équilibré : Actif = Passif. > **À retenir** : Le bilan bancaire reflète la transformation de l'épargne en crédit et la création de monnaie scripturale. **Actif** : - Réserves (encaisse + avoirs auprès de la banque centrale) - Prêts et avances - Titres (obligations, actions) - Immobilisations **Passif** : - Dépôts du public (à vue, à terme, d'épargne) - Emprunts auprès d'autres banques ou de la BCE - Fonds propres (capital, réserves, résultat net) **Exemple résolu** : Bilan simplifié de la Banque X au 31/12/2023 : | **Actif** | Montant (FCFA) | **Passif** | Montant (FCFA) | |------------------------------|----------------|--------------------------------|----------------| | Réserves | 150 000 000 | Dépôts à vue | 800 000 000 | | Prêts et avances | 900 000 000 | Dépôts à terme | 400 000 000 | | Titres | 200 000 000 | Emprunts interbancaires | 100 000 000 | | Immobilisations | 50 000 000 | Fonds propres | 100 000 000 | | **Total Actif** | **1 300 000 000** | **Total Passif** | **1 300 000 000** | **Exercice d'application** : Une banque voit ses dépôts à vue augmenter de 200 000 000 FCFA. Si le taux de réserve obligatoire est de 15 %, quelle est l'augmentation immédiate des réserves nécessaires ? **Corrigé** : Augmentation des réserves = 200 000 000 × 0,15 = 30 000 000 FCFA. --- ## V. Credit creation by commercial banks (Part 1) Les banques commerciales créent de la monnaie lorsqu'elles accordent des prêts. Ce processus s'appelle la création de crédit. > **À retenir** : Lorsqu'une banque accorde un prêt, elle crée simultanément un dépôt bancaire de même montant dans le compte du emprunteur — c'est de la monnaie scripturale nouvelle. Ce mécanisme repose sur le fait que seuls une fraction des dépôts sont détenus en réserve. Le reste peut être prêté, générant de nouveaux dépôts ailleurs dans le système bancaire. **Exemple résolu** : Supposons un taux de réserve obligatoire de 20 %. Un nouveau dépôt de 1 000 000 FCFA est effectué dans la Banque A. - Banque A : garde 200 000 FCFA en réserve, prête 800 000 FCFA → crée un dépôt de 800 000 FCFA chez l'emprunteur (supposons déposé dans Banque B). - Banque B : reçoit 800 000 FCFA, garde 160 000 FCFA en réserve, prête 640 000 FCFA → crée un dépôt de 640 000 FCFA (Banque C). - Banque C : garde 128 000 FCFA, prête 512 000 FCFA → dépôt de 512 000 FCFA (Banque D). Et ainsi de suite. La création totale de monnaie est donnée par : $$ \text{Création totale} = \frac{\text{Dépôt initial}}{t} = \frac{1 000 000}{0,20} = 5 000 000 \text{ FCFA} $$ où $ t $ est le taux de réserve obligatoire. La création nette de monnaie (hors dépôt initial) est : $$ \text{Création nette} = \left( \frac{1}{t} - 1 \right) \times \text{Dépôt initial} = 4 000 000 \text{ FCFA} $$ **Exercice d'application** : Si le taux de réserve obligatoire passe de 10 % à 8 %, quel est l'effet sur le multiplicateur de crédit ? **Corrigé** : Multiplicateur initial = $ 1 / 0,10 = 10 $ Nouveau multiplicateur = $ 1 / 0,08 = 12,5 $ Le multiplicateur augmente, ce qui signifie que le même dépôt initial peut générer davantage de création de crédit. --- ## VI. Credit creation by commercial banks (Part 2) La création de crédit dépend non seulement du taux de réserve obligatoire, mais aussi du comportement des agents économiques. > **À retenir** : Le multiplicateur de crédit réel est souvent inférieur au multiplicateur théorique en raison des fuites vers la thésaurisation et l'excédent de réserves volontaires. Deux facteurs réduisent l'efficacité de la création de crédit : 1. **Preference pour la liquidité** : les ménages préfèrent garder de l'argent liquide plutôt que des dépôts. 2. **Excédent de réserves** : les banques peuvent choisir de garder plus de réserves que le minimum obligatoire (par prudence ou manque d'opportunités de prêt). Le multiplicateur réel s'exprime comme : $$ m = \frac{1 + c}{r + e + c} $$ où : - $ c $ = ratio monnaie/scriptural (monnaie fiduciaire / dépôts) - $ r $ = taux de réserve obligatoire - $ e $ = ratio d'excédent de réserves (réserves excédentaires / dépôts) **Exemple résolu** : Dans une économie, $ c = 0,25 $, $ r = 0,10 $, $ e = 0,03 $. Alors : $$ m = \frac{1 + 0,25}{0,10 + 0,03 + 0,25} = \frac{1,25}{0,38} \approx 3,29 $$ Ce qui est bien inférieur au multiplicateur théorique $ 1 / 0,10 = 10 $. **Exercice d'application** : Pourquoi les banques pourraient-elles choisir de maintenir un excédent de réserves même lorsque cela réduit leur rentabilité ? **Corrigé** : Par prudence réglementaire, en anticipation de pertes sur prêts, ou en période d'incertitude économique (ex. : crise financière), les banques préfèrent renforcer leur liquidité plutôt que maximiser les prêts à risque. --- ## VII. Practical work 2: Credit creation by commercial banks in Cameroon Au Cameroun, le système bancaire fonctionne sous l'égide de la BEAC (Banque des États de l'Afrique Centrale), qui fixe le taux de réserve obligatoire pour les États membres de la CEMAC. > **À retenir** : Au Cameroun, le taux de réserve obligatoire est actuellement fixé à 7,0 % pour les dépôts à vue et à 2,0 % pour les dépôts à terme (données BEAC, sujettes à révision périodique). Les banques camerounaises (comme Afriland First Bank, Société Générale Cameroun, BICEC) suivent le même mécanisme de création de crédit que décrit précédemment, mais dans le cadre du franc CFA (XAF), monnaie commune à la CEMAC. **Exemple résolu** : Un client dépose 2 000 000 XAF à vue dans une banque camerounaise. Taux de réserve obligatoire = 7 %. - Réserves obligatoires = 2 000 000 × 0,07 = 140 000 XAF - Montant pouvant être prêté = 2 000 000 – 140 000 = 1 860 000 XAF Ce prêt, une fois déposé dans une autre banque, permettra de prêter 1 860 000 × 0,93 = 1 729 800 XAF, et ainsi de suite. Création totale théorique = $ \frac{2 000 000}{0,07} \approx 28 571 429 $ XAF Création nette = 28 571 429 – 2 000 000 = 26 571 429 XAF **Exercice d'application** : Une banque camerounaise constate que ses dépôts à vue ont augmenté de 500 000 000 XAF en un mois. Si elle prête 80 % de ses dépôts excédentaires (après réserves), quel est le montant total des nouveaux prêts qu'elle peut accorder initialement ? **Corrigé** : Réserves nécessaires = 500 000 000 × 0,07 = 35 000 000 XAF Dépôts excédentaires = 500 000 000 – 35 000 000 = 465 000 000 XAF Montant des prêts initiaux = 465 000 000 × 0,80 = 372 000 000 XAF --- ## VIII. The central bank La banque centrale est l'institution chargée de gérer la monnaie d'un pays ou d'une union monétaire, de garantir la stabilité des prix et d'assurer le bon fonctionnement du système bancaire. > **À retenir** : La banque centrale ne traite pas directement avec le public, mais agit auprès des banques commerciales et de l'État. Ses fonctions principales sont : 1. **Émission de monnaie fiduciaire** (billets et pièces). 2. **Conduite de la politique monétaire** (via les taux d'intérêt, opérations d'open market, réserves obligatoires). 3. **Gestion des réserves de change**. 4. **Prêteur en dernier ressort** (fournit de la liquidité aux banques en difficulté). 5. **Supervision bancaire** (veille à la santé du système financier). 6. **Gestion du compte du Trésor** (banque de l'État). Dans la CEMAC, cette rôle est joué par la **BEAC** (Banque des États de l'Afrique Centrale), basée à Yaoundé. **Exemple résolu** : Si la BEAC augmente le taux directeur de 4,5 % à 5,0 %, quel est l'effet attendu sur l'économie ? **Corrigé** : Un taux directeur plus élevé rend le crédit plus cher pour les banques commerciales, qui répercutent cette hausse sur leurs propres taux de prêt. Cela décourage l'emprunt, réduit la demande agrégée, et tend à ralentir l'inflation. À l'inverse, une baisse du taux directeur stimule le crédit et l'activité économique. **Exercice d'application** : Pourquoi la BEAC ne peut-elle pas simplement imprimer davantage de francs CFA pour financer le déficit budgétaire des États membres ? **Corrigé** : Financer les déficits par la création monétaire entraînerait une augmentation de l'offre de monnaie sans augmentation correspondante de la production de biens et services. Cela provoquerait de l'inflation, voire de l'hyperinflation, détruisant la valeur de la monnaie et minant la confiance dans le franc CFA. L'indépendance de la BEAC vise précisément à éviter ce risque. --- ## IX. Guided work 1: Case study of BEAC as a central bank La BEAC, créée en 1962, est la banque commune des six États de la CEMAC : Cameroun, Centrafrique, Congo, Gabon, Guinée Équatoriale, et Tchad. > **À retenir** : La BEAC garantit la convertibilité et la stabilité du franc CFA (XAF) grâce à sa coopération avec le Trésor français et ses réserves de change importantes. Elle effectue les fonctions classiques d'une banque centrale : - Émission du franc CFA. - Gestion de la politique monétaire commune. - Surveillance du système bancaire CEMAC. - Gestion des réserves officielles de change (environ 15 000 milliards XAF en 2023, selon rapports BEAC). - Opérations de refinancement auprès des banques commerciales. Le franc CFA est arrimé à l'euro à un taux fixe : 1 euro = 655,957 XAF. **Exemple résolu** : Un exportateur camerounais reçoit 50 000 euros pour une vente de cacao. Combien reçoit-il en francs CFA ? **Corrigé** : 50 000 × 655,957 = 32 797 850 XAF **Exercice d'application** : Quel est l'avantage principal du arrimage du franc CFA à l'euro pour les économies de la CEMAC ? **Corrigé** : Le arrimage réduit le risque de change pour les échanges avec la zone euro (principal partenaire commercial), stabilise les attentes d'inflation, et renforce la crédibilité de la monnaie grâce à la garantie de convertibilité assurée par la coopération avec le Trésor français. --- ## X. Further studies 2: Other financial institutions in Cameroon Outre les banques commerciales et la BEAC, d'autres institutions financières participent au financement de l'économie camerounaise. > **À retenir** : Ces institutions complètent le système bancaire en ciblant des secteurs ou des populations spécifiques souvent mal desservis par les banques traditionnelles. **Principales catégories** : 1. **Établissements de microfinance** (EMF) : - Exemples : ACEP Cameroun, UMC, FINAFRICA. - Cible : ménages à faible revenu, petits commerçants, agriculteurs. - Offrent : petits prêts, épargne, services de transfert. 2. **Sociétés financières** : - Spécialisées dans le crédit à la consommation, le crédit-bail, ou le financement d'équipements. - Exemples : SGBC Cameroun Finance, CFAO Finance. 3. **Assureurs** : - Offrent des produits d'épargne-retraite, d'assurance vie, et de non-vie (accidents, maladie, incendie). - Exemples : ACTIVA Cameroun, NSIA Assurances. 4. **Fonds de pension et caisses de retraite** : - Gèrent les épargnes retraite du secteur public et privé. - Exemple : CNPS (Caisse Nationale de Prévoyance Sociale). 5. **Marché des titres** : - Régulé par la COSUMAF (Commission de Surveillance du Marché Financier d'Afrique Centrale). - Permet l'émission d'obligations d'État et d'entreprises. **Exemple résolu** : Un agriculteur du Nord-Cameroun souhaite obtenir un prêt de 150 000 XAF pour acheter des semences, mais n'a pas de garantie formelle. Quelle institution est la plus adaptée ? **Corrigé** : Un établissement de microfinance (EMF), car il accepte souvent des garanties alternatives (garantie solidaire, historique d'activité) et propose des prêts adaptés aux petits montants et aux activités rurales. **Exercice d'application** : Pourquoi une société financière pourrait-elle accorder un prêt à un particulier pour l'achat d'une voiture, alors qu'une banque commerciale hésiterait ? **Corrigé** : Les sociétés financières sont souvent plus spécialisées et flexibles dans l'évaluation des risques liés au crédit à la consommation. Elles peuvent utiliser des modèles de scoring automatisés, accepter des garanties moindres (comme le véhicule lui-même en gage), et avoir des procédures plus rapides, bien que parfois à un coût plus élevé. --- ## XI. Fundamental notions of money (Part 2) La monnaie peut prendre différentes formes selon son degré de liquidité et son émetteur. > **À retenir** : On distingue généralement la monnaie fiduciaire (billets et pièces), la monnaie scripturale (dépôts bancaires), et les agrégats monétaires (M1, M2, M3). **M1** (monnaie la plus liquide) : $$ \text{M1} = \text{Monnaie fiduciaire en circulation} + \text{Dépôts à vue} $$ **M2** : $$ \text{M2} = \text{M1} + \text{Dépôts d'épargne} + \text{Dépôts à terme de moins de 2 ans} $$ **M3** (large agrégat) : $$ \text{M3} = \text{M2} + \text{Dépôts à terme de plus de 2 ans} + \text{Instrument du marché monétaire} (ex. : bons du Trésor à court terme) $$ **Exemple résolu** : Dans une économie donnée : - Monnaie fiduciaire en circulation : 400 000 000 XAF - Dépôts à vue : 600 000 000 XAF - Dépôts d'épargne : 300 000 000 XAF - Dépôts à terme < 2 ans : 200 000 000 XAF - Dépôts à terme ≥ 2 ans : 100 000 000 XAF - Bons du Trésor à court terme : 50 000 000 XAF Alors : - M1 = 400 000 000 + 600 000 000 = 1 000 000 000 XAF - M2 = 1 000 000 000 + 300 000 000 + 200 000 000 = 1 500 000 000 XAF - M3 = 1 500 000 000 + 100 000 000 + 50 000 000 = 1 650 000 000 XAF **Exercice d'application** : Pourquoi M2 est-il considéré comme un meilleur indicateur de la capacité de dépense à moyen terme que M1 seul ? **Corrigé** : M2 inclut les dépôts d'épargne et à terme court, qui, bien que moins liquides que les dépôts à vue, peuvent être rapidement convertis en monnaie dépensable (ex. : retrait d'épargne, arrivée à terme d'un dépôt). Il reflète donc mieux le pouvoir d'achat potentiel des ménages sur quelques mois. --- ## XII. The demand for and supply of money La demande de monnaie représente le montant d'actifs liquides que les agents économiques souhaitent détenir. L'offre de monnaie est déterminée par la banque centrale et le système bancaire. > **À retenir** : La demande de monnaie dépend négativement du taux d'intérêt et positivement du revenu nominal (Liquidité preference theory de Keynes). Trois motifs de demande de monnaie (Keynes) : 1. **Motif de transaction** : pour effectuer les achats courants. Proportionnel au PIB. 2. **Motif de précaution** : pour faire face à des dépenses imprévues. Aussi lié au revenu. 3. **Motif de spéculation** : pour profiter des variations attendues des taux d'intérêt ou des prix des actifs. Négativement lié au taux d'intérêt. La demande réelle de monnaie s'écrit : $$ \left( \frac{M}{P} \right)^d = L(Y, i) $$ où $ L $ augmente avec $ Y $ (revenu réel) et diminue avec $ i $ (taux d'intérêt nominal). L'offre de monnaie est fixée par la banque centrale : $$ \frac{M}{P} = \overline{\left( \frac{M}{P} \right)^s} $$ (offre réelle exogène à court terme). Équilibre sur le marché de la monnaie : $$ L(Y, i) = \overline{\left( \frac{M}{P} \right)^s} $$ **Exemple résolu** : Supposons que la fonction de demande de monnaie réelle soit : $$ \left( \frac{M}{P} \right)^d = 0,2Y - 50i $$ Avec $ Y = 10 000 $ millions XAF et $ i = 4 \% $. Alors : $$ \left( \frac{M}{P} \right)^d = 0,2 × 10 000 - 50 × 4 = 2 000 - 200 = 1 800 \text{ millions XAF} $$ Si l'offre réelle de monnaie est fixe à 1 800 millions XAF, l'équilibre est atteint à $ i = 4 \% $. Si le PIB augmente à $ Y = 12 000 $, alors : $$ \left( \frac{M}{P} \right)^d = 0,2 × 12 000 - 50i = 2 400 - 50i $$ Pour maintenir l'équilibre avec offre fixe à 1 800 : $$ 2 400 - 50i = 1 800 \Rightarrow 50i = 600 \Rightarrow i = 12 \% $$ Le taux d'intérêt doit augmenter pour réduire la demande de monnaie et rétablir l'équilibre. **Exercice d'application** : Si la banque centrale augmente l'offre nominale de monnaie alors que le PIB et les attentes restent inchangés, que se passe-t-il au taux d'intérêt d'équilibre ? **Corrigé** : Une augmentation de l'offre réelle de monnaie (à prix constants) crée un excès d'offre sur le marché de la monnaie. Pour rétablir l'équilibre, le taux d'intérêt doit baisser, ce qui augmente la demande de monnaie (spéculation) jusqu'à ce qu'elle égale la nouvelle offre. --- ## XIII. The value of money La valeur de la monnaie est son pouvoir d'achat, c'est-à-dire la quantité de biens et services qu'elle peut acheter. > **À retenir** : La valeur de la monnaie est inversement liée au niveau général des prix : $ V = \frac{1}{P} $, où $ P $ est l'indice des prix. Si l'indice des prix passe de 100 à 120, la valeur de la monnaie diminue : $$ V_1 = \frac{1}{100} = 0,01 \quad \text{vs} \quad V_2 = \frac{1}{120} \approx 0,0083 $$ La monnaie vaut maintenant seulement 83 % de ce qu'elle valait auparavant. La variation du pouvoir d'achat se mesure par le taux d'inflation : $$ \pi = \frac{P_t - P_{t-1}}{P_{t-1}} \times 100 $$ **Exemple résolu** : En janvier 2023, l'indice des prix à la consommation (IPC) était à 110. En janvier 2024, il est à 121. Taux d'inflation annuelle : $$ \pi = \frac{121 - 110}{110} × 100 = \frac{11}{110} × 100 = 10 \% $$ Donc, la valeur de la monnaie a diminué de 10 % sur un an. Si un salaire nominal reste fixe à 300 000 XAF, son pouvoir d'achat réel en janvier 2024 est : $$ \frac{300 000}{121} × 100 \approx 247 934 \text{ XAF (en prix de janvier 2023)} $$ Soit une perte de pouvoir d'achat d'environ 17,4 %. **Exercice d'application** : Un travailleur reçoit une augmentation de salaire nominal de 6 % alors que l'inflation est de 8 %. Quel est l'évolution de son pouvoir d'achat réel ? **Corrigé** : Pouvoir d'achat réel varie approximativement de : $ 6 \% - 8 \% = -2 \% $. Son pouvoir d'achat réel a diminué de 2 %. --- ## XIV. Practical Work1: The value of money Cet exercice permet de calculer l'impact de l'inflation sur des valeurs nominales sur plusieurs années. > **À retenir** : Pour comparer des valeurs nominales à différentes dates, on les convertit en valeur réelle en utilisant un indice des prix de base. Formule de conversion : $$ \text{Valeur réelle en année } t = \frac{\text{Valeur nominale en année } t}{IPC_t} × IPC_{base} $$ **Exemple résolu** : Un loyer était de 50 000 XAF en 2020 (IPC = 100). En 2023, il est de 70 000 XAF (IPC = 125). Valeur réelle du loyer en 2023, exprimée en prix de 2020 : $$ \frac{70 000}{125} × 100 = 56 000 \text{ XAF} $$ Donc, en termes réels, le loyer a augmenté de $ \frac{56 000 - 50 000}{50 000} × 100 = 12 \% $ sur trois ans, bien que nominalement il ait augmenté de 40 %. **Exercice d'application** : Une pension de retraite était de 40 000 XAF/mois en 2021 (IPC = 105). En 2024, elle est de 52 000 XAF/mois (IPC = 130). Quel est l'évolution réelle de cette pension entre 2021 et 2024 ? **Corrigé** : Valeur réelle en 2024 (en prix de 2021) : $$ \frac{52 000}{130} × 105 = 42 000 \text{ XAF} $$ Pension réelle en 2021 : 40 000 XAF Augmentation réelle : $ \frac{42 000 - 40 000}{40 000} × 100 = 5 \% $ Malgré une augmentation nominale de 30 %, la pension n'a augmenté que de 5 % en termes réels. --- ## XV. Inflation (Part 1) L'inflation est une augmentation soutenue et généralisée du niveau général des prix des biens et services dans une économie sur une période donnée. > **À retenir** : L'inflation érode le pouvoir d'achat de la monnaie, crée de l'incertitude, et peut redistribuer les richesses (au détriment des créanciers et au profit des débiteurs). On distingue plusieurs types d'inflation : 1. **Inflation par la demande** : lorsque la demande agrégée dépasse l'offre agrégée à plein emploi (excès de demande). 2. **Inflation par les coûts** : lorsque les coûts de production augmentent (salaires, matières premières, importations), poussant les entreprises à relever leurs prix. 3. **Inflation importée** : due à la hausse des prix des biens importés ou à la dépréciation de la monnaie nationale. 4. **Inflation structurelle** : liée à des rigidités structurelles (marché du travail, concurrence insuffisante, déficits infrastructuraux). La courbe de Phillips montre une relation inverse à court terme entre chômage et inflation. **Exemple résolu** : Si le prix du riz importé augmente de 20 % à cause de la hausse du coût du fret maritime, et que le riz représente 15 % de la consommation moyenne des ménages, quelle est l'approximation de l'impact sur l'indice des prix ? **Corrigé** : Impact approximatif = $ 20 \% × 15 \% = 3 \% $ On estime que cette hausse contribue à environ 3 points de pourcentage à l'inflation totale. **Exercice d'application** : Pourquoi une politique monétaire restrictive (hausse des taux d'intérêt) peut-elle réduire l'inflation par la demande, mais être moins efficace contre l'inflation par les coûts ? **Corrigé** : Une hausse des taux réduit la demande de crédit et donc la demande agrégée, ce qui combat l'inflation par la demande. Cependant, elle n'agit pas directement sur les coûts de production (salaires, pétrole, importations). En fait, elle peut même aggraver l'inflation par les coûts si elle entraîne une dépréciation de la monnaie (via sortie de capitaux) ou augmente le coût du crédit pour les entreprises. --- ## XVI. Inflation (Part 2) Les conséquences de l'inflation varient selon son intensité et sa prévisibilité. > **À retenir** : Une inflation faible, stable et prévisible est moins dommageable qu'une inflation élevée, volatile ou inattendue. Effets de l'inflation : - **Sur les épargnants** : perte de pouvoir d'achat si le taux d'intérêt nominal < inflation. - **Sur les emprunteurs** : gain si le taux d'intérêt réel est négatif (ils remboursent avec de la monnaie moins chère). - **Sur les entreprises** : difficulté de planification, coûts de menu (changement fréquent des prix), distorsions dans l'allocation des ressources. - **Sur l'État** : gain réel si la dette est nominiale et non indexée (effet d'inflation sur la dette). - **Sur les salaires** : risque de spiral salaire-prix si les travailleurs indexent leurs salaires sur l'inflation passée. L'inflation est mesurée principalement par l'IPC (Indice des Prix à la Consommation) et l'indice des prix à la production (IPP). **Exemple résolu** : Un épargnant place 1 000 000 XAF à un taux d'intérêt nominal de 5 % par an. L'inflation annuelle est de 7 %. Valeur nominale après un an : 1 050 000 XAF Valeur réelle : $ \frac{1 050 000}{1,07} ≈ 981 308 $ XAF Perte réelle de pouvoir d'achat : environ 1,87 %. Si le taux d'intérêt nominal était de 8 %, alors : Valeur réelle = $ \frac{1 080 000}{1,07} ≈ 1 009 346 $ XAF → gain réel d'environ 0,93 %. **Exercice d'application** : Deux travailleurs gagnent respectivement 200 000 XAF et 500 000 XAF par mois. Tous deux reçoivent une augmentation nominale de 10 %. L'inflation est de 12 %. Qui subit la plus grande perte relative de pouvoir d'achat réel ? **Corrigé** : Les deux subissent la même variation relative : $ 10 \% - 12 \% = -2 \% $ de pouvoir d'achat réel. Donc, la perte relative est identique (-2 %), indépendamment du niveau de salaire. Cependant, la perte absolue est plus grande pour celui qui gagne davantage : - Premier : perte réelle ≈ $ 200 000 × 0,02 = 4 000 $ XAF/mois - Deuxième : perte réelle ≈ $ 500 000 × 0,02 = 10 000 $ XAF/mois ---